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第八节:多空百分比确定市场顶部和底部

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第八节:多空百分比确定市场顶部和底部

我们已经知道了如何确定市场的极端情绪,下一步该做些什么呢?再次说明一下,并非每一次市场出现极端情绪都意味着市场会形成顶部或底部,所以我们需要一个更加精确的指标。计算投机性多头或空头的百分比将更有助于我们测量,市场是处于顶部还是底部。

计算多头百分比和空头百分比的公式如下:

多头百分比=多头合约数/(多头合约数+空头合约数)

空头百分比=空头合约数/(多头合约数+空头合约数)

为了更好的说明,让我们回到几年之前,看看当时加元期货发生了什么。

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通过对截至2008年8月22日当周的CFTC持仓报告,我们发现,截至当周的投机性净空头合约为28,085张。截至2009年3月20日当周的净空头合约为23,950张。单凭这一信息,你很可能会说,市场在8月份形成底部的可能性非常大,因为我们看到,在当时有更多的投机性空头存在。

但是,稍等一会。轻易得出这一结论可能并不对,是吧?

我们通过更深入研究发现,2008年8月22日当周的空头合约数为66,726张,而多头合约数为38,641张。通过计算,我们发现当周的空头百分比为66,726/(38,641+66,726),即63.3%。

另一方面,2009年3月20日当周的多头合约只有8,715张,和空头则达到32,665张。这意味着,当周的空头百分比达到32,655/(8,715+32,665),即78.9%。

这意味着什么呢?这意味着,市场底部更有可能在空头比达到78.9%的时候形成,而非63.3%的时候。

如图所示,市场底部并没有在2008年8月左右形成,当时加元兑美元大体上交投于0.9400附近水平。汇价在未来几个月持续下跌,直到2009年3月20日当周,加元空头比达到78.9%,加元兑美元才在0.7700处见底。然后,发生了什么?加元开始企稳回升,这才是市场的底部,对吧?