外汇学堂

由于外汇交易在全球各地进行，因此市场每日24小时开放。交易者必需知道主要市场的活跃交易时间，及如何因应这些时间进行交易。 作为一项一般性原则，某一特定货币通常会在该特定市场开市时最为活跃。以英镑及其相关货币对为例，虽然它们每日24小时都非常活跃及可供买卖，但却倾向在伦敦市场的交易时段最为活跃及广泛受到买卖。与此同时，日圆及其相关货币对在东京营业日会广泛受到买卖。 主要外汇市场的交易时间如下： 伦敦－美东时间凌晨3时至中午12时 (占总外汇交易量 ~35%) 纽约－美东时间早上8时至下午5时 (占总外汇交易量 ~20%) 悉尼－美东时间下午5时至凌晨2时 (占总外汇交易量 ~4%) 东京－美东时间下午7时至凌晨4时 (占总外汇交易量 ~6%) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 伦 敦 纽 约 悉 尼 东 京 您可以透过多个方式运用上述资料。在某一时间所执行的交易越多(假设一切维持不变)，买卖差价将会越小。更大的流通量将会造成更小的买卖差价。 因此，我们可以看到于美东时间上午8时至上午11时，两大市场(伦敦及纽约)会重叠约3小时。这对不少交易者来说是一个主要交易时段。请紧记，每一个交易日都各有不同，故无法保证此时段会定期产生可观的交易量。然而，当伦敦及纽约市场同时开放及交易时，往往会产生更多交易机遇。 尽管东京及悉尼市场的交易时间有所重叠，但由于整体交易量大幅低于前者，因此其重要性不及伦敦及纽约的重叠时段。 周末交易 虽然外汇市场在技术上来说永远不会收市，但实际上所有主要银行及交易实体都会在周末休息。周末的交易量极小，以致倾向未能为交易者提供什么交易机遇。尽管部份活动会视乎周末可能发生的一些基本面消息而出现，一般来说，货币对的变动都微不足道，交易流通量极为稀疏，以致难以执行交易及买卖差价相当之大。因此，福汇交易平台于美东时间星期五下午4时收市，及在美东时间星期日下午5时重开。 由于交易者各有不同，因此部份交易者会在周末维持开仓部份，而另一些则会在美东时间星期五下午4时之前将所有开仓部位平仓。 现在，您应该已经有所需的资料去明白外汇市场的交易时间。

不同外汇平台的隔夜利息政策是不一样的，相同的货币对，有的平台可能是给予利息，而其他平台则可能是收取利息，而且利息值也不尽相同。例如目前在福汇和嘉盛做空欧元美元，或做多美元日元是赚取利息的，但在瑞讯银行与LMAX交易所，这2个货币对则都是要收取隔夜利息的；同时，在瑞讯银行和LMAX交易所，做空原油现货是赚取利息的； 下面以福汇英国的隔夜利息政策为例，来为大家讲解什么是隔夜利息，及是如何收取的。 先说明过夜利息的概念，然后再看一个计算过夜利息的例子。 我们将会向您示范如何利用过夜利息，因为不少成功的交易者都会将它视为交易策略的重要一环。 过夜利息是持仓过夜所支付或赚取的利息。每只货币相关的目标利率(一般由该货币的中央银行所厘定)列于Dailyfx.com.hk的主页。请参阅以下列子： 正如我们在查看外汇报价中曾提及，每当您建立外汇持仓时，您正买入某一货币及卖出另一货币。因此，您将会赚取您所买入的货币的利率，及支付所卖出的货币的利率。净差额将会作为过夜利息每日(美东时间下午5时)存入您的账户或从中扣除。值得注意的是，过夜利息只适用于在美东时间下午5时持有的开仓部位。若您在过夜利息时间之前平掉持仓，或在过夜利息时间之后才建立持仓，将不会获支付或扣除任何利息。 我们将会参考一个例子，但为了方便起见，每个货币对所支付或赚取的过夜利息金额可在交易平台的报价窗口参阅。若您卖出某货币对，“Roll S(卖出过夜利息)”是您所赚取或支付的金额。若您买入货币对，“Roll B(买入过夜利息)”是您将赚取或支付的金额。 请参看此例… 当您买入澳元/美元货币对，您所买入的是澳元，而卖出的是美元。 以下是算式： 在本例子中，我们买入一手10k澳元/美元，而账户是以美元作为结算货币。 10,000澳元每年可赚取3%利息，即每年300澳元。若要厘定每日的过夜利息价值，便需将这个数字除以365，得出每日利息为0.82澳元。 在这项交易的另一边，我们卖出约8,800美元(在撰写本文时澳元/美元的汇率是0.8780)。在交易的另一边，我们卖出需支付0.25%美元。因此，8,800*0.0025等于22美元。将这个数字除以365，得出0.06美元。 现在我们知道，若买入一手10k澳元/美元，我们将会赚取0.82澳元及支付0.06美元。要得出两者相减的净值，首先需要将0.82澳元转换为美元。我们只需将这个数字乘以0.8780(目前澳元/美元即期汇率)，便会得出0.72美元。 此外，请留意账户窗口。 0.72美元 - 0.06美元 = 0.66美元。因此，根据算式，买入一手10k澳元/美元每日可赚取0.66美元。现在转到交易平台，看看“Roll B(买入过夜利息)”之下所列的是什么。 “Roll B(买入过夜利息)”一旁所示的为0.49。为什么两者会有所出入？原因是我们在例子中所引用的利率：澳元3%及美元0.25%，只是该些国家中央银行所定的目标利率。市场参与者(即银行)将会厘定实际过夜贷款及存款利率。因此，我们的算式及本例子只是为了协助您在概念上明白过夜利息。根据目标利率计算，您将无法得出实际所支付或赚取的过夜利息价值，但这是一个了解过夜利息如何运作的不错练习。 不少交易者下一个问题就是：“为何我们需要支付的过夜利息会较赚取的利息为多？”您可以在这里再次看到，若我们买入澳元／美元，便会赚取0.49美元，若卖出的话，则会支付1.07美元。答案是银行就利率引入了买卖差价。当我们借予银行时，它们向我们支付的利息将会少于过夜利息，而当我们向银行借入时，则向我们收取多于过夜利息的利息。遗憾的是，就过夜利息而言，这个情况最终的结果是交易者所支付的往往较所赚取的为多(这亦解释了为何卖出过夜利息及买入过夜利息两者有时候会是负数)。 但这并不能抹杀过夜利息对交易策略所产生的强大影响。部份交易者只会建立可以赚取过夜利息的持仓。 现在转到简易报价窗口，看看哪一个货币对将会向我们支付最多过夜利息。 简易报价窗口： 我们可以看到，卖出一手10k英镑／澳元每日可赚取0.81美元的过夜利息。这个金额看似不多，但每年我们可以赚取295.65美元的利息。即使货币对连一点子的变动都没有出现，但我们仍可赚到利息。此外，我们只需拨出约1%或以下的保证金就能持有该项交易，295美元是一项重大的百分比回报。长线持仓收取利率差额称为“套息交易”，而这是市场上其中一种最普遍的策略。 现在我们需要紧记，套息交易明显并非没有风险。即期汇率是浮动的，对我们有利或有弊。再者，汇率不时转变，因此，您每日所赚取或支付的金额亦会改变。若您计划成为一名套息交易者，便需确保自己紧贴利率变动及情绪。 值得注意的一点是星期三的过夜利息。这可能会令人感到混乱，所以若您未能正确掌握亦无需感到忧虑。 一般来说，外汇是一个两日交付的市场。这表示持仓将会在建立后两日才会交收。在星期三下午5时，持仓将会转仓为星期四的持仓。技术上来说，这些持仓将会在星期六交收。银行在星期六休息，因此，持仓将会经过周末转仓至星期一。简言之，星期三的过夜利息一般相等于三日的利息。过夜利息不适用于在星期六及星期日持有的开仓部位。假期亦会影响过夜利息时间表。您可以参阅我们定期更新的过夜利息日历，以参考特别假期及它们如何影响过夜利息。 以上就是过夜利息及如何计算过夜的说明。希望现在您已稍为明白如何利用过夜利息。

杠杆及保证金是一个您需要明白的重要概念，因为若使用不当，杠杆可能很快便会为您招致麻烦。尽管如此，若运用得宜，杠杆可增加您的交易策略的盈利能力。 “杠杆”及“保证金”所指的是同一个概念，只是观点稍为有所不同而已。当交易者建立持仓时，他们需要“真诚地”交出持仓价值一部份的金额。在这个情况下，交易者可以说是“已使用杠杆”。需要交出的金额则称为“保证金要求”。保证金要求往往亦称为“信用保证金”，因为交易者一般可在平掉持仓后取回该金额。我在这里表示“一般”，是因为若出现追加保证金的话，情况便会截然不同，有关情况将会在稍后详加说明。 为清楚起见：保证金存款是交易的要求，而非交易的成本。 外汇市场的一大好处是它就任何可买卖金融工具提供了部份最低的保证金要求。这表示您的账户的购买力远高于规模相同的股票交易账户或债券交易账户。 现在就研究一个杠杆及保证金的例子吧。 假设交易者建立一手10k美元／日圆货币对的持仓。交易者无需交出10,000美元，他们只需要交出50美元或100美元。(实际的金额是多少，将取决于账户所设定的水平。)模拟账户的预设杠杆是200:1，因此一个10k持仓的保证金要求只是50美元(10,000的0.5%)。若交易者建立两手10k的单子，他们的总持仓将会是20,000，而现在的保证金要求就是100美元。 值得注意的一点是，保证金要求并非持仓可能亏损的最高限额。这只是经纪商要求您交出用以建立持仓的金额。您需要时刻紧记持仓的实际大小，因为盈亏将会以持仓的规模为基础计算，而非所需保证金的金额。 下表提供其他例子。 所需保证金 持仓单位 - 名义价值 杠杆 保证金 % $50 $10,000 200:1 0.5% $100 $10,000 100:1 1% $200 $10,000 50:1 2% 交易者必需时常紧记，杠杆是一把双刃剑：当持仓向有利于您的方向移动时，高度杠杆可以扩大盈利，而当持仓向不利于您的方向移动时，则将扩大亏损。 基于这个原因，切勿使过多的账户价值承受风险及/或建立相对于账户规模来说过多的持仓，以致您的账户过度杠杆化。 至于何谓过多，则因个别交易者而异。短线交易者一般都惯于使用较大的杠杆，因为他们知道持有仓位的时间不长。较为长线的交易者所用的杠杆较低，这样一来轻微的波幅并不会导致他们的持仓被平掉。我们建议您在模拟账户内就不同的交易策略试用不同的杠杆，从而找出最适合您的交易模式。请紧记，可使用大量杠杆并不表示您应时常使用高杠杆。 为方便交易者，福汇在简易报价窗口显示每个货币对的最低保证金要求(MMR)。 本表将会显示建立一手该个货币对所需的美元保证金金额。 此外，请留意账户窗口。 在这个窗口，平台所显示的“Usd Mr”表示“占用保证金”。这个金额是就您现有的持仓而在目前拨出作为信用保证金的金额。“占用保证金”右面一栏是“Usbl Mr”，即“可用保证金”。这是您剩余用以维持目前开仓部位的金额，或您可以用来建立额外持仓的金额。隔邻是“Usbl Mr %”，即“可用保证金百分比”，显示可用保证金占账户净值的百分比。若可用保证金百分比跌至0%，便会触发账户追加保证金。追加保证金通知表示账户净值并不足以应付已建立持仓的最低保证金要求。若发生此情况，所有开仓部位将会立即以目前的汇价平掉。 福汇保证账户将不会招致负数结余。若市场朝错误的方向迅速变动，以致账户出现负数净值，福汇将会对账户作出调整，令它变为零。福汇客户所产生的亏损，将不会超过他们存入账户的金额。 尽管如此，我们并不希望账户触发追加保证金通知。这往往会对您的交易信心造成严重打击，而且价值不菲！因此，监察可用保证金百分比一栏以确保它不会跌至零，及慎防账户使用过度杠杆是极为重要的。 正如我曾经说过，杠杆有助扩大盈利及亏损。适当地使用杠杆有助您达致前者，而非后者。 您还可以使用淘金吧提供的“保证金计算器”来计算您所要进行的交易将占用多少保证金： 保证金计算器

“点子”指以百分率计算的一点。简单来说，在外汇世界中，一点即计算盈利及亏损的“点子”。就标准(10k)账户而言，每点约相等于一个单位的账户结算货币。举例说，若您的账户以美元作为结算单位，每一点(视乎货币对而定)约相等于1美元。就微型账户而言，每点的金额约相等于标准账户的十分之一－即约为0.10美元。 就涉及日圆(JPY)的所有货币对而言，一点为百分之一－即小数点后第2个位。就所有其他货币对而言，一点为万分之一－即小数点后第4个位。以福汇的TSII软件为例，如下图： 在交易平台上，点子的数字以较大的字体显示，让人一目了然。 于福汇，每个货币对的报价准确至10分之一点。因此，日圆货币对的报价列出第千分之一个位，所有其他货币对的报价则列出第十万分之一个位。小数点差报价令价格提供者进一步收窄买卖差价，因为它们不会受提供完整点子递增报价的规则所限。 至于如何计算每点价值，以下是一条简单的公式。 首先从您的交易单位入手。微型交易合约为1k，因此，若您希望使用微型交易合约的点值，请使用1,000。若您希望使用标准手的点值，请使用10,000。之后，您将交易单位乘以所买卖的货币对的一点子。 部份人对此可能会茫无头绪，那么我们就举例说明吧。 在以下例子中，我们将会计算一手10k的欧元/美元的点值。 由于我所用的是标准10k交易单位，一开始我会用10,000。将10,000乘以“.0001”，因为所有货币对的点子都是10,000分之一(日圆货币对除外)。 得出的数值是1。这个数字将会以我所买卖的货币对中的“相对货币”(第二货币)来计值。在本例中，我所买卖的是欧元/美元，所以美元是货币对中的相对货币。就一手10k的欧元/美元而言，一点的价值为1美元。 若我的福汇账户以美元作为结算货币，每当欧元/美元随市场变动1点子，我的账户将会产生1美元的盈利或亏损。 现在，若我的福汇账户是以英镑(GBP)为结算货币，我将需把1美元转换为英镑。要这样做的话，我只需要将它除以目前的英镑/美元汇率，而这在我撰写本文时是1.5829。我将数字相除，原因是1英镑的价值高于1美元，所以我知道我的答案应该会少于1。1除以1.5829是0.6318。所以我知道，若我持有以英镑作为结算货币的账户，一手10k欧元/美元上升或下跌一点，我将会赚取或亏损0.6318英镑。 再以英镑/日圆为例。 我们用一手10k的交易单位。 这次一点相等于“.01”，因为这是日圆货币对。 10,000乘以“.01”等于100。同样道理，“100”是以相对货币而言，所以是100日圆(JPY)。 现在，我们需要将100日圆转换为您的账户的结算货币单位。若您持有以美元作为结算货币的账户，将100日圆除以美元/日圆的汇率，而这在我撰写本文时是91.09，所以您的答案将会是每点1.098美元。 想进一步了解点子及点子计算方法，您可以尝试自行做一些计算练习。 为方便您使用，福汇在交易平台上以您的账户的结算货币显示每个货币对的点值。在进阶报价窗口，您可以看到点值显示于“Roll S(卖出过夜利息)”及“Roll B(买入过夜利息)”两栏的中间。 在简易报价窗口，它将会显示于“点值”一栏。 为了计算每个货币对的点值，您还可以利用淘金吧提供的“点值计算器”计算得到： 点值计算器

如何在波动的市场中控制风险 外汇市场受到广泛的政治和经济因素影响，是世界上流动性最大且波动性最巨的金融市场。外汇市场此类特质为投资者提供了持续的交易机会，但同时，这也意味外汇市场价格会出现突发性巨幅波动。 确保您的账户在任何时候都有足够的保证金是最佳的避险方式。以下为几种您可以采取的预防性措施： - 持续监控您的持仓头寸状态。 - 为每笔交易设置止损定单，以限制市场反向走势的风险。您可在建仓时设置一个止损价位，或者在任何时间对任何持有仓位添加止损定单。您可根据当前市场价格和其他因素，随时调整已设置的止损单。设置止损单可能不能限制您的亏损。 - 确保您的账户有除去保证金要求以外的额外资金。该额外资金是用来抵挡市场反向波动的缓冲。当您面临账户资金将低于保证金要求的危险时，请选择尽快减少持仓或为账户注入额外的资金。 - 使用较低的杠杆。您可以随时申请调整交易杠杆比。

尽管 所有的外汇交易平台都能够自动为交易者计算盈亏，我们仍然建议您了解一下外汇交易赢亏计算的基本原理。 以下例子将为您演示盈亏计算的过程： 假设当前 EUR/USD 的报价是 1.4616/19，意味着您能用 1.4619 美元买入 1 欧元，或卖出 1 欧元同时买入 1.4616 美元。 假设您预测欧元对美元将升值，因此您愿意买入 EUR (同时卖出 USD)，并等待汇率的上涨。 于是，您用 146,190 美元买入 100,000 欧元 (100,000 x 1.4619)。利用 100:1 的保证金杠杆，您的保证金账户需要有 1,461 美元。 如您所期，EUR/USD 上升至 1.4623/26。为了实现利润，您在 1.4623 的价位卖出 100,000 欧元，同时获得 146,230 美元。 您之前用 $146,190 美元买入 100,000 欧元，现在卖出 100,000 欧元并换回 146,230 美元。之间的差值是 4 个点，即 $40 ($146,190 - 146,230

如果您记住下面两点，读懂外汇报价就会变得简单：    1. 前一种货币是基础货币  2. 基础货币的价值总以 1 为单位 作为外汇市场的主角，美元在外汇报价中常常被作为基础货币。当美元作为基础货币的时候，你可以把外汇报价想象成 1 美元值多少另一种货币。 当美元作为基础货币时，如果汇率上涨，则意味着美元增值，同时相对于美元的另一货币贬值。报价上涨说明美元现在可以兑换比以前更多的另一种货币。 基础货币不是美元的主要货币对 基础货币除了可以是美元以外，还可以是英镑(GBP)、澳元(AUD)，或欧元(EUR)。当美元不作为基础货币时，报价上涨说明美元的贬值，美元现在可以购买的另一种货币的量比过去少了。 换句话来说，货币报价上涨表示基础货币的增值，货币报价的下跌则表示基础货币的贬值。 交叉货币对 如果货币对中不包括美元，则该货币对属于交叉货币对。 卖价，买价，和点差 与其他市场一样，外汇报价由卖价 (bid) 和买价 (ask) 组成。买价与卖价的差别为点差，交易商通过买卖的点差获利。 卖价 (bid) 是您卖出基础货币的价格； 买价 (ask)是您买入基础货币的价格 点差为卖价或买价之间的差价，是作为交易时的费用。在外汇交易市场，点差与其它市场比较会相对较低，使得在针对较小价格波动的交易来说，这个交易更符合成本效益。 什么是“点”？ 外汇报价经常波动，并以“点”作为计算单位。一点指小数点后的第四位，或是1/100的1%。 汇率价格的最后一数，称之为一点，如 USD/JPY 为 114.51 中的0.01、EUR/USD 为 1.2801 中的 0.0001，都称作为一点，这是汇率变动的最小基本单位。 日元是所有主要货币中的例外情况，对日元来说，点代表小数点后的第二位。

交易成本低* 外汇交易的成本通常只限于货币对的买卖点差，ECN类的平台则是点差+佣金的模式。外汇公司的交易成本大幅低于银行，例如， EUR/USD 1.1222/1.1224，之间的 2 个点的差值【即点差】就是交易者的成本。 熊市牛市均有交易机会 外汇交易的做空机制比较灵活，交易者在熊市或牛市都拥有交易机会。以EUR/USD为例**：当欧元对美元升值，可对欧元低买高卖；当欧元对美元贬值时，可对美元低买高卖。 24小时交易 全球外汇市场从美东时间周日下午5至周五下午5点间24小时开市，交易者可以根据生活习惯自由安排交易时间。 利用保证金杠杆 外汇交易者通常有机会使用比股票等其他市场更高的保证金杠杆***。当然，我们必须认识到，保证金杠杆是一把双刃剑，它可以增加赢利机会，同时也能放大亏损风险。 无风险练习，测试策略 每家外汇公司都提供免费的模拟交易账户，模拟交易账户中除了资金是虚拟的外，货币对报价、图表汇评等都基于真实市场的情况。通过模拟交易账户，您可以不投入任何资金、不冒任何风险，在真实的市场环境中练习交易、测试交易策略。

什么是外汇交易？ 外汇交易，也称为 “FOREX”或“FX”。在一笔外汇交易中，交易者在买入一种货币的同时也卖出另一种货币，即用卖出的货币换来买入的货币。外汇交易市场是一个场外市场。 外汇交易以货币对的形式进行，比如欧元对美元 (EUR/USD)，或美元对日元(USD/JPY)。和股票或期货不同，外汇交易不存在交易中心。所有的外汇交易通过电话或电子网络进行。 谁在从事外汇交易？为什么？ 每天全球的外汇交易成交量的来源： 国际贸易占 5%。公司在外国买卖产品，并将利润兑换成本国货币。 为获得利润而投机的交易占 95%。 大多数外汇交易者关注最热门、最具流通能力的货币。主要货币包括美元、日元、欧元、英镑、瑞士法郎、加拿大币，和澳大利亚元。事实上，85% 的每日外汇交易产生于主要货币对。 全球最大金融市场，每天24小时交易 外汇市场是目前全球最大的金融市场，每日的平均交易量达 4 兆美元。从美东时间星期日下午 5 点，到美东时间星期五下午 5 点，外汇市场 24 小时运转。交易每天从悉尼开始，随着地球的转动，全球每个金融中心的营业日将依次开始，从东京到伦敦，再到纽约。